22 Novembre 2024 19:19
Blackstone: il default desta preoccupazione
Il gestore americano Blackstone ha dichiarato default su un’obbligazione (531mln€), garantita da un portafoglio di uffici e negozi finlandesi:
un default in apparenza minimo, ma incrinatura foriera di cattive notizie per il mercato immobiliare. Blackstone ha bloccato i ritiri dal proprio fondo, ben più grande del bond in difficoltà.
Due le principali ragioni:
– il mondo del lavoro, con la pandemia, è cambiato e prevede utilizzo minore di uffici con lavoro da remoto e altre formule di lavoro agile;
– l’incremento dei tassi ha effetti negativi per chi ha fatto leva sul denaro a buon mercato per espandersi nell’immobiliare.
Dopo aver limitato i prelievi dal suo fondo, Blackstone ha dichiarato default.
Il gruppo ha sondato la possibilità di un allungamento di un anno dei rimborsi, ma i detentori del bond hanno votato contro.
Il debito non ripagato fa riferimento a una piccola porzione del portafoglio; Covid e guerra in Ucraina hanno reso impossibile procedere alla vendita degli immobili.
La stretta sui tassi ha raffreddato ulteriormente il mercato delle proprietà commerciali.
I detentori delle quote non hanno la possibilità di ritirare i propri risparmi, e le richieste di rimborso continuano ad aumentare.
Nel mese di febbraio, Blackstone le ha soddisfatte per 1,41mld$, il 35% dei 3,94mld$ di prelievi inoltrati.
L’inadempienza di uno dei colossi mondiali per gli investimenti evidenzia i problemi che colpiscono il mercato immobiliare.
Dopo dieci anni di tassi intorno allo zero, i rialzi della BCE e dalla FED hanno avuto un impatto su piccoli e grandi investitori, Blackstone compreso, scoraggiando gli acquisti.
Un tema da attenzionare.
P.S. BlackStone non va confuso con BlackRock; investito da istituzionali e non da privati, con gestione di centinaia di miliardi di $ contro migliaia di miliardi.
Il fondo ora illiquido è di 71mld$ e l’obbligazione in default di 591mln$. Un campanello, non una campana, ma le valanghe nascono da un sasso.
Giuseppe G. Santorsola
Professore Ordinario di Asset Management,
Corporate Finance e Corporate & Investment Banking
Università Parthenope – Napoli
Dipartimento di Eccellenza di
Studi Aziendali e Quantitativi
Via G. Parisi, 13 – 80132 Napoli
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